Pepe vznikl v dubnu 2023 jako token na Ethereu a jeho autoři se k projektu nikdy veřejně nepřihlásili. Nemá vlastní blockchain, nemá slíbenou funkci ani plán vývoje a otevřeně se hlásí k tomu, že je memecoin postavený na internetové postavičce. Technicky jde o běžný token standardu ERC-20, takže veškerá jeho mechanika se vejde do několika desítek řádků: pevná zásoba přes čtyři sta bilionů kusů, žádné poplatky za převod a odemčené vlastnictví kontraktu. Právě absence příběhu o užitečnosti z něj dělá učebnicový příklad aktiva, jehož cenu tvoří výhradně pozornost, nálada a objem na burzách. S tím souvisí i chování ceny, kde jsou propady a výkyvy o desítky procent během dne běžné. Velká část zásoby leží na malém počtu adres.