Cena není jedna
Když se někdo zeptá, kolik stojí bitcoin, správná odpověď zní: na které burze a v jaký okamžik?
Na rozdíl od akcií obchodovaných na jedné burze nebo zboží s centrálně stanovovanou cenou neexistuje u kryptoměn jediný oficiální kurz. Každá burza provozuje vlastní trh, na kterém se setkávají kupující a prodávající.
Cena, kterou vidíte v aplikaci, není odhad ani doporučení. Je to poslední obchod, který se na daném trhu uskutečnil.
O několik sekund později už může být jiná.
Kde se cena skutečně tvoří
Srdcem každé burzy je order book neboli kniha objednávek.
Na jedné straně stojí kupující se svými nákupními příkazy, na druhé prodávající se svými nabídkami. Každý určuje cenu, za kterou je ochotný obchod uskutečnit.
Ve chvíli, kdy se nejvyšší nákupní nabídka potká s nejnižší prodejní cenou, dojde k obchodu.
Právě tato cena se okamžitě zobrazí jako aktuální kurz.
Cena tedy nevzniká výpočtem ani rozhodnutím burzy. Rodí se z nepřetržitého vyjednávání mezi účastníky trhu.
Proč lze obchodovat téměř kdykoliv
Na likvidním trhu obvykle nemusíte dlouho čekat, než najdete protistranu.
Je to díky účastníkům označovaným jako market makeři. Ti průběžně zadávají nákupní i prodejní příkazy a zajišťují, že je v knize objednávek dostatek likvidity.
Za tuto službu inkasují rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou, kterému se říká spread.
Čím více objednávek se v order booku nachází a čím užší je spread, tím snadněji lze obchodovat bez výrazného pohybu ceny.
Likvidita proto patří mezi nejdůležitější ukazatele kvality trhu.
Proč se ceny mezi burzami liší
Každá burza má vlastní order book a vlastní účastníky.
Je proto běžné, že se cena stejné kryptoměny na různých platformách mírně liší.
Tyto rozdíly ale většinou netrvají dlouho.
Využívají je obchodníci provádějící arbitráž, nakoupí tam, kde je cena nižší, a prodají tam, kde je vyšší. Tím vytvářejí tlak, který ceny na jednotlivých burzách opět sbližuje.
Právě arbitráž pomáhá udržovat globální trh relativně efektivní, přestože nemá žádného centrálního správce.
Cena není totéž co hodnota
Tržní cena ukazuje, za kolik byl někdo ochoten nakoupit nebo prodat právě teď.
Nevypovídá ale sama o sobě o skutečné hodnotě projektu.
Stejná kryptoměna může během několika hodin výrazně zdražit nebo zlevnit, aniž by se změnila její technologie, využití nebo dlouhodobý potenciál.
Cena je okamžitý výsledek nabídky a poptávky.
Hodnota je otázkou toho, co jsou investoři ochotni očekávat v budoucnosti.
Rozlišovat mezi těmito dvěma pojmy patří k nejdůležitějším dovednostem každého investora i obchodníka.