Podle The Defiantu spustil provozovatel derivátových trhů CME Group (americká burza finančních derivátů) dvojici nových kryptoměnových indexů, z nichž jeden se zaměřuje výhradně na altcoiny. Nejvýraznější z nich, CME CF Emerging Crypto Index, zcela vylučuje bitcoin i ethereum, tedy dvě dominující kryptoměny, a sleduje vývoj deseti dalších velkých digitálních aktiv: BNB, XRP, SOL, HYPE, LINK, Lumens, SUI, UNI, AVAX a AAVE. Druhý index, CME CF Crypto Market Index, zahrnuje stejných deset aktiv plus bitcoin a ether.
Oba indexy jsou konstruovány jako free-float market-cap weighted, tedy vážené podle tržní kapitalizace tokenů v oběhu, přičemž ceny jsou k dispozici v reálném čase, každou sekundu a 24 hodin denně. Pro potřeby vypořádání nabízí CME varianty vypořádání jednou denně, a to v časech určených pro Londýn, New York i region Asie a Pacifiku.
Metodologie a složení indexů
CME CF Emerging Crypto Index je postaven tak, aby sledoval deset největších altcoinů, ze kterých jsou bitcoin a ether úmyslně vyřazeny. Index tak otevírá možnosti sledování růstu a vývoje zbytku kryptotrhu včetně projektů s významnou tržní kapitalizací či aktivitou. Při výběru jsou uplatňována pravidla přístupu ke custody (služby úschovy kryptoměn, důležité pro institucionální investory), zároveň jsou explicitně vyloučeny meme coiny, tedy aktiva s nedostatečnou fundamentální podporou.
Metodologie stanovuje, že složení indexů je revidováno a přerebalancováno dvakrát ročně, vždy první pracovní den v červnu a prosinci. Ve chvíli zařazení index umožňuje, aby aktiva, která sice nesplňují podmínky podle aktuální americké legislativy pro ETF kryptoměn, ale očekává se, že budou kompatibilní během 30 dnů, mohla být dočasně zahrnuta s váhovým omezením na maximálně 10 % celkové hodnoty indexu. V dalším plánovaném přezkumu musí odpovídat již všem nastaveným požadavkům.
Obecnější index (CME CF Crypto Market Index) pak zahrnuje celkem 12 aktiv (včetně bitcoinu a etheru) při stejné metodologii i harmonogramu rebalancování. Oba indexy používají jako váhové kritérium pouze objem skutečně dostupný na volném trhu, nikoliv celkový supply.
Cílení na finanční produkty a deriváty
Podle zveřejněných informací je metodologie emerging indexu navržena tak, aby byl vhodný k pasivní replikaci ve fondech i využitelný pro vypořádání derivátových produktů. Index může být licencován pro účely tvorby finančních produktů, investičních fondů či obchodování s deriváty. Stejnou možnost licencování nabízí i širší z obou indexů, což podle specialistů rozšiřuje paletu podkladových instrumentů zejména pro instituce, které nechtějí omezit expozici jen na bitcoin a ether.
CME Group už dříve nabídla obdobné produkty, například Nasdaq CME Crypto Index futures, jejichž vypořádání se rovněž váže na oddělený alespoň částečně odlišný koš velkých obchodovaných kryptoměn. Nové indexy doplní tuto nabídku a oslovují segment trhu zaměřený na pasivní investování do diverzifikovaného portfolia altcoinů.
Kritéria zahrnutí a vyloučení
Vedle hlavního důrazu na institucionální dostupnost a market-cap metodiku jsou v emerging indexu aplikována také další kritéria. Nejsou zařazována aktiva typu meme coinů a je zohledňováno využití protokolu, například celková uzamčená hodnota (Total Value Locked) vůči celkové tržní kapitalizaci. Tím se index snaží preferovat reálně využívané krypto projekty oproti čistě spekulativním tokenům.
Regionální varianty vypořádání v Londýně, New Yorku a Asii mají usnadnit začlenění indexu do globálních investičních produktů a derivátových obchodů. Všechny real-time údaje jsou publikovány každou sekundu, což umožňuje přesné oceňování i v rychle se měnícím kryptoprostředí.
Výhled a význam pro trh
Zařazení těchto indexů ze strany CME Group je dalším krokem k přijetí altcoinů do institucionálního investičního prostředí. Podle tržních analytiků může tento benchmark napomoci širšímu akceptování pasivních a derivátových produktů založených na altcoinech. Trh tak může získat nový standard pro měření výkonu altcoinového segmentu mimo tradičně největší kryptoměny, což by mohlo zvýšit jejich atraktivitu i pro konzervativnější kapitál.