Kryptoměnový trh v posledním období prošel výraznými změnami v pozicování, kdy short pozice byly uzavřeny, zajišťovací mechanismy zmírněny a ETF toky přešly do pozitivní bilance. Tato změna vyvolává růstový trend, který však nyní narazil na cenové překážky, jež definují medvědí trh.
Makroekonomický kontext
Předchozí týden byl pro globální trhy náročný, přičemž ceny ropy vzrostly v důsledku napětí kolem Íránu. Tento faktor obvykle negativně ovlivňuje riziková aktiva, což se projevilo na poklesu akcií. Bitcoin však tuto makroekonomickou výzvu přestál a nadále si vedl lépe než hlavní indexy již druhý týden.
Nadměrná rezistence trhu vůči nepříznivým zprávám často signalizuje vyčerpané prodejní pozice, což může být pozitivním signálem pro další vývoj.
Inflační trendy a měnová politika
Zlom v inflačních trendech přišel s prvním poklesem inflačních ukazatelů po pěti měsících. Federální rezervní systém (FOMC) se setká příští týden a zatímco politika zůstává restriktivní, jakýkoliv naznačený prostor pro změny by mohl odstranit jednu z makroekonomických brzd, které trh omezují.
Výnosy a dolar
Bondový trh zatím nepodporuje riziková aktiva, protože desetileté výnosy zůstávají vysoko, zatímco dolar dosáhl přátelštější úrovně. Jestliže se podaří trvale překonat klíčové úrovně výnosů a dolaru, mohlo by dojít k uvolnění tlaku na investičním trhu.
On-chain indikátory: dosažení rozhodovací zóny
Bitcoin se přiblížil klíčové úrovni Short-Term Holder Cost Basis na úrovni $69K. Tato cena představuje bod rovnováhy pro kupující z posledních pěti měsíců. Pod touto úrovní se nachází silná poptávková vrstva kolem $63K. Průnik nad tuto hladinu by mohl rychle vést k cenovému růstu, avšak opačný pohyb by znovu otestoval nižší podporu.
Podpora se shromažďuje
Nabídka kolem aktuální ceny začíná rozlišovat mezi podporou a odporem. Podpora nyní začíná převažovat nad odporem, což signalizuje potenciální změnu na trhu, který je od jara veden odporem.
Spekulace na odmítnutí by potřebovaly nový prodejní tlak, který ale aktuálně chybí. Klíčovým ukazatelem bude, až STH Supply in Profit přesáhne 54 %, což signalizuje dostatečný objem, aby prodali ve větším měřítku.
Pohyb na burzách
Burzovní toky se stabilizovaly s útlumem dřívějšího přílivu. Potenciálně pozitivní by byl trvalý přechod na čistý outflow, který by podpořil zotavení trhu.
Koncentrace bez šíře
Akumulace byla původně široká, avšak poslední dva týdny se soustředila na skupinu s držbou 1k-10k BTC. Tato soustředěná akumulace může pomoci zotavení, avšak trh potřebuje širší účast, aby potvrdil dlouhodobý vzestupný trend.
Ochrané hedging mizí
Tradiční zajišťovací strategie a short pozice byly uzavřeny a trh se přesunul do režimu, kdy ETF kanál začíná poskytovat reálnou podporu. Držitelé opcí mohou brzy začít profitovat z hedgingového chování, které podporovalo pohyby trhu.