Medvědí put spread je zrcadlo býčího call spreadu pro sázku na mírný pokles. Koupíte prodejní opci na vyšší realizační ceně a vypíšete prodejní opci na nižší, čímž si vstup zlevníte. Maximální zisk nastane, když cena klesne k dolní hladině nebo pod ni, maximální ztráta je omezená na zaplacený čistý náklad, pokud aktivum neklesne. Za nižší cenu vstupu se vzdáváte zisku pod dolní hladinou. Je to nástroj pro obchodníka, který čeká propad do určité úrovně, ne volný pád, a preferuje předem ohraničené riziko před nahým shortem. Oproti prostému nákupu jediného putu je levnější, ale strop zisku omezuje potenciál.