Stagflace je nepříjemná kombinace stagnující ekonomiky s vysokou nezaměstnaností a zároveň vysoké inflace. Je zákeřná, protože svazuje ruce centrálním bankám: zvýšení sazeb proti inflaci ještě přidusí slabou ekonomiku, zatímco jejich snížení kvůli růstu roztočí inflaci. Klasické recepty tak selhávají a nedá se snadno bojovat proti obojímu najednou. Historicky se stagflace pojí se sedmdesátými léty a ropnými šoky. Pro trhy je to obtížné prostředí, ve kterém trpí akcie i dluhopisy. Zastánci tvrdých aktiv v ní vidí argument pro zlato i Bitcoin jako ochranu proti znehodnocování peněz, i když krátkodobě se krypto chová spíš rizikově. Je to jedno ze slov, kterým makro pozadí děsí investory.