NUPL vyjadřuje, jak velký podíl tržní hodnoty tvoří nerealizovaný zisk nebo ztráta všech držitelů dohromady. Počítá se z rozdílu mezi tržní a realizovanou kapitalizací. Kladné hodnoty znamenají, že trh jako celek sedí na papírovém zisku, záporné, že je průměrný držitel ve ztrátě. Používá se k popisu fáze cyklu: extrémně vysoké hodnoty odpovídají euforii a tlaku na výběry, hluboce záporné kapitulaci. Jde o pomalou metriku popisující náladu, ne o časovací signál pro jednotlivý obchod. Čte se proto v kontextu celého cyklu, ne v horizontu jednoho týdne.