Motýlí spread je opční strategie s omezeným rizikem, která nejvíc vydělá, pokud cena při expiraci skončí přesně na zvolené střední hladině. Skládá se ze tří realizačních cen: kupuje se na krajních a vypisuje se dvojnásobek na prostřední, takže vznikne úzký zisk kolem cíle. Vstupní náklad je nízký a maximální ztráta je omezená na zaplacenou prémii. Je to precizní sázka na nízkou volatilitu a na konkrétní cílovou cenu, oblíbená u obchodníků, kteří čekají, že trh zůstane blízko dané úrovně. Nevýhodou je úzké pásmo zisku: jakmile se cena od středu vzdálí, strategie rychle spadne do ztráty, byť předem ohraničené.